落秋文学

第五章稳中投资不把鸡蛋放在同一个篮子里（第4页）

李嘉诚在谈判中不想表现得太积极，同收购港灯时一样，他有足够的耐心等待有利的时机。此时，香港股市一派兴旺，很快便攀上历史最高峰，并非低价吸纳的最好时机。

然而天有不测风云，扶摇直上的香港恒指，受华尔街大股灾的影响，突然狂泻。1987年10月19日，恒指暴跌420多点，被迫停市，后于26日重新开市，再泻1120多点。股市愁云笼罩，令投资者捶胸顿足，痛苦不堪。

香港商界惊恐万状，大家自身尚且难保，再也没有余勇卷入收购大

战了。此时自救乃当务之急。置地股价跌幅约四成，令凯瑟克寝食

难安。

李嘉诚的“百亿救市”，成为当时黑色熊市的一块亮色。证券界揣测，其资金用途，将首先用做置地收购战的银弹。

正如一场暴风雨一样，这次股灾来得猛，去得也快。等到1988年3月底，沉入谷底的恒指开始回攀。银行调低贷款利率，地产市况渐旺，股市也逐渐开始转旺。

农历大年刚过，收购置地的传言再次盛行，华南虎再度出山。

事后，报章披露，1988年2、3月间，李嘉诚等华商大亨，曾多次会晤西门?凯瑟克及其高参包伟士。

一直善于等待时机、捕捉机会的李嘉诚，这次为什么没有借大股灾中怡置系扑火自救、焦头烂额之际趁火打劫呢？须知股灾中置地股价跌到6。65港元的最低点，即使以双倍的价格收购，也不过13港元多，仍远低于李嘉诚在股灾前提出的17港元的开价。

原来，收购及合并条例中有规定，收购方重提收购价时，不能低于收购方在6个月内购入被收购方公司股票的价值。10月份的股灾前，华贵大户所吸纳的置地股票，部分是超过10港元的。这就是说，假设以往的平均收购价是10港元，现在重提的收购价，就不得低于10港元的水平，而6个月后，将不再受这一限制。

4月中旬，股灾发生后已过了整6个月。此时，置地股从最低点回升后，仍在8港元的水平上徘徊，仍低于股灾前的水平，依然对收购方有利。最后，由于置地强力进行反收购，使李嘉诚的收购成为不合算行为，于是李嘉诚毅然放弃了已经花费了大量心血、做好了充分准备的收购。

这次收购虽然最终没能成功，但是李嘉诚的做法却值得称道。因为投资不可以意气用事，打得赢就打，打不赢就走，在两败俱伤中夺取微弱的胜利，在一般情况下不是真正的投资家的应有做法。在这个意义上，甚至可以说李嘉诚退出收购反而是一个胜利。世界上任何角色都很难做得纯粹，做生意，尤其是像李嘉诚那样做大生意就更难。因为他的投资是一种动辄千百万元的事，一旦失利，就会造成重大损失。然而李嘉诚做到了这一点。也许，这是他在商场征伐中屡战屡胜、被誉为“超人”的根本原因。

看来要做一个“纯粹的投资家”，首要的是要修炼自己的心性，做到无论在什么情况下，都不为杂念所动而保持心性空明，气息平和。

5。把眼光放远，做长线投资

对于一个聪明的有战略意识的商人而言，投资眼光直接决定成败。那些敢于投资的人则是在“远"字上下工夫，施展大手笔。李嘉诚善于做长线投资，屡见成效。

e是和黄最为成功的投资典范之一。早期，和黄注资5亿美元收购e发展电讯事业，眼下e已位居英国第三大电讯公司，同时为以色列、中国香港及澳大利亚提供电讯服务。后来，和黄通过出售部分e股权取回全部投资成本，这次的千亿港元交易全为投资利润。

有关收购消息传出后，长实系股价闻风而动。和黄今日收市报港币76。5港元，升幅总达9%，连带其控股公司长江实业也获益匪浅，股价自3日前的58港元升至今日收市的67。5港元，飙升达一成以上。

和黄本是一家老牌英资企业，20世纪80年代初被李嘉诚的长江实业收购，组成长和系。在素有“超人”之称的李嘉诚领导之下，和黄致力业务多元化及国际化，迄今已发展成为一个包括港口、电讯、地产、零售及制造、能源及基建等五大核心业务在内的综合型跨国企业。

亚洲金融危机之后，和黄奉行“继续扎根香港，但同时也不排除在海外寻求投资机会”的经营策略，企业国际化进程加快。

1989年，和黄通过收购一家英国电讯公司，涉足英国电讯市场，但却出师不利，处于长期亏损状态。当时和黄在英国推出的CT2电讯服务，名为Rabbit（兔子），由于只能打出，不能打入，较同期其他技术逊色，因此不能吸引更多的客户，其产品模拟式电话价格迅速下跌，“兔子”只好宣布死亡，和黄也身受重伤，为此撤账14。2亿港元。

其后，和黄又于1994年投资84亿港元成立e，推出个人通讯网络。起初也不被业界看好，唯恐是CT2的翻版，不料后来却渐渐被消费者接受，手提电话的销售不俗。1996年4月，e在英国上市，随即成为金融时报指数一百的成分股，打破最短日期成为成分股的纪录，同时也为和黄带来41亿港元的特殊赢利，并已收回种“橙”的全部投资。该股份至今虽未有赢利，但股价却比上市时提高了六成多，其市值也由当时的200多亿港元增至2000多亿港元。到1997年，e的英国客户突破了1130万，成为英国第三大移动电话商。1998年2月，和黄出售4。3%的e股份，套现53亿港元；加上并购交易所得的220亿港元现金、220亿港元票据，以及650亿港元的德国电讯公司股票，估计和黄在这棵“橙”树上的回报已超过10倍。

卖“橙”的成功，是和黄历史上最重要的一项交易，引起海内外市场的轰动，也引来无数人的羡慕，大家都想知道和黄集团主席李嘉诚经商的“秘诀”。在卖“橙”的记者会上，李嘉诚讲的一句话或许能给人以启示。他说:电讯业务是未来集团的发展重点，他已知道五年后和黄要做什么。同时，李嘉诚之子、和黄集团副主席李泽短也谈到，做生意的时间规限是5年、10年，不是1年、2年，长实有些项目也是7年才有收成。可以说，着眼于未来、善于把握趋势是和黄成功的主要原因之一。

和黄集团从事电讯业已有十多年的历史，并非都是一帆风顺，也经历了不少曲折和艰难。在投资英国电讯市场初期，由于长期处于亏损状态，受到海内外证券业的不断批评，甚至有人认为和黄在英国的这项业务到20世纪末都不会有收获。即使是经营e，也是历经数年奋斗才有今天的结果。但是李嘉诚凭着对未来趋势的正确分析与把握，坚持不放弃。在市场普遍对该项业务不看好的时候，他曾经亲自出面澄清市场上的传言，表示将继续支持在英国的电讯业务。果然只用了几年时间，和黄集团便从“橙”身上取得惊人的回报。

这种前瞻未来的作风，使李嘉诚的事业在竞争激烈的商场上屡次取得引人瞩目的成功。

在完成出售“橙”交易以后，和黄集团持有德国最大电讯公司（Mannesmann）10。2%的股权，是目前欧洲最大的移动电话商，其在欧洲的电讯业务将通过该公司发展及经营。在有记者问到出售“橙”之后，和黄集团的环球电讯业务长期发展策略是否有变化时，李嘉诚说，该集团仍会继续进行有关投资，并对其他国家电讯业务感到兴趣。他并且表示，长实集团和和黄集团一定会参与高科技，而且可能与香港盈科数码动力合作。其中和黄正寻求发展电子商务，并可能于短期内将之分拆上市。此外，和黄集团的五大核心业务（基建、电讯、地产、进口及零售）表现良好，未来将会继续发展。

同时，这一场欧洲电讯界的收购战，令李嘉诚长和系的股票价值大幅飙升，李嘉诚的财富激增至687亿港元。

6。大手笔、大投资、大收益

做生意必须要有大手笔、大投资，才能赢得大收益。这叫经营三大哲学。这里面，起关键作用的是大投资，因为投资者的决策是关系到大成大败的重要的一张牌。李嘉诚最擅长在投资方面做出大动作，例如他打出投资海外的牌，可谓大手笔，自然就有大收益。

1988年，李嘉诚等以31亿港元的惊人低价，投得温哥华一块比铜锣湾还大的地皮。物业计划全部完成，投资更在百亿港元以上，其中李嘉诚占一半股权。加拿大地广人稀，这种地方的地产既好做，又非常不好做，至少不会像香港这样地产巨富辈出。李泽短推出的万博豪园一期一鸣惊人，给香港传媒炒成琼楼玉阁；赢利怎样，却不见报道。

香港不少满腹经纶的评论家，曾为超人的海外投资击掌叫好，现在纷纷反戈一击，指责李氏的海外投资判断失误，过于冒进。

当年，正当李嘉诚海外投资风生水起之时，地产大王好友李兆基也挟资飞赴加拿大。他出师不利，收购煤气公司惨遭失败。其后，李兆基只好扯超人衫尾，在超人立的地产项目中分得少许股权，另外，买一个小地盘聊以**。至于郭氏家族，年迈的郭得胜患有严重的心脏病，无力亲赴海外，也未叫儿子进军海外。郭氏家族在北美拥有10亿港元物业，但只是家族巨大财富冰山之一角。

和黄发展海外港口业务，由英国开始推展至欧洲德国和美洲。今日和黄在英国有3个港口，其中一个是全英最大港口货柜码头，而在全球已有80个泊位。

1999年，有消息说，李嘉诚控制的和记黄埔正积极接洽，准备收购苏哈托第三个儿子胡托莫所拥有的“恒布斯集装箱转运站”。

关于收购谈判工作由和记黄埔旗下“和记港务公司”进行，其印尼顾问为郭英喜领导的印尼资产管理集团公司（AM—GI），已先后同胡托莫等人商谈价格，可能以约1亿4500万美元成交。

印尼《罗盘报》报道说，恒布斯集装箱转运站负责管理、建设和经营的首都海港第三货柜码头，遭遇经济危机之后，欠下巨大呆账，奄奄一息，已处于破产边缘。因此和记黄埔有意买下，以便重新整顿建设，进一步发展印尼的进出口业务。

和记黄埔已在1999年3月31日进军印尼港务业，当时通过哈比比政府的国营企业部长，和记黄埔买下雅加达国际集装箱码头（JICT）51%股份，实际上已控制了雅加达海港第一集装箱码头和第二集装箱码头的营运管理，成为李嘉诚集团继拿下巴拿马运河营运权后，在全球控制的第17个国际集装箱码头。

雅加达海港只有3个集装箱码头，如和记黄埔买下“恒布斯集装箱转运站”（第三货柜码头）后，则等于李嘉诚的公司控制了全部集装箱码头，因此印尼有人以反对由外资垄断为理由，表示拒绝和记黄埔进一步收购行动。有人甚至利用此事，指责身为华裔的郭英喜，进而攻击其父郭建义。