落秋文学

第五章 投资时要想明白投资理财一定要保持头脑的清醒（第2页）

3、教育投资规划。一定要对人力资本、对教育进行投资，它带来的回报是强有力的。变化的中国需要增加人力资本投资。”早在上个世纪60年代，就有经济学家把家庭对子女的培养看作是一种经济行为，即在子女成长初期，家长将财富用在其成长上，使之能够获得良好的教育。当子女成年以后，可获得的收益远大于当年家长投入的财富。1963年，舒尔茨运用美国1929年～1957年的统计资料，计算出各级教育投资的平均收益率为173%，教育对国民经济增长的贡献率为33%。在一般情况下，受过良好教育者，无论在收入或是地位上，确实高于没有受过良好教育的同龄人。从这个角度看，教育投资是个人财务规划中最具有回报价值的一种，它几乎没有任何负面的效应。

4、个人风险管理和保险规划。保险是财务安全规划的主要工具之一，因为保险在所有财务工具中最具防御性。

5、个人税务筹划。个人税务筹划是指纳税行为发生以前，在不违反法律、法规的前提下，通过对纳税主体的经营活动或投资行为等涉税事项做出事先安排，以达到少缴税和递延纳税目标的一系列筹划活动。

6、退休计划。当代发达的医疗科学技术和极为丰富的物质文明带给人类的最大好处，是人类的健康与长寿。目前中国人已经把“人生七十古来稀”，变成了“七十不老，八十正好”。美国人则喜欢用“金色的年华”来形容退休后的生活。如何过一个幸福、安全和自在的晚年呢？这就需要较早地进行退休规划。可以选择银行存款、购买债券、基金定投、购买股票或者购买保险等以获得收益。

7。遗产规划。遗产规划是将个人财产从一代人转移给另一代人，从而实现个人为其家庭所确定的目标而进行的一种合理财产安排。

遗产规划的主要目标是帮助投资者高效率地管理遗产，并将遗产顺利地转移到受益人的手中。

收益与风险是孪生兄弟

说到理财投资，就要提及风险和收益。投资的目的是为了获得收益，收益是通过投资获得的、超出投资本金的钱，也就是我们通常所说赚来的钱。在很多情况下，比如投资股票和不动产，收益的获得具有不确定性，也就是说投资的结果可能是赚钱，也可能不亏不赚，还可能亏本，这种收益获得的不确定性我们称之为风险。

投资的风险来源于两个方面：一方面的风险是投资产品本身价格的波动，如股票价格的涨跌、房价的涨跌等，如果买的股票价格高，一旦价格下跌，就可能亏钱；另一方面的风险来自投资产品本身的流动性，所谓流动性，说白了就是好不好卖出。流动性风险就是想卖出投资产品的时候可能卖不出去，必须降价出售，有时即便降价出售也可能难以成交，结果无法顺利地将投资产品变现。房产就属于流动性比较差的投资产品。投资的风险和收益是一对孪生兄弟，相伴而生，如影随形。世界上根本不存在低风险、高收益的投资产品，要想获得高收益，就一定要承担高风险。反过来讲，即便承担了高风险，比如投资股票，却不一定能获得高收益，有可能亏本。因此人们常说的一句话“高风险高收益”是错误的，应该改成：“高风险可能高收益，还有可能亏本。”

在投资过程中，一定要评估风险，只有对风险进行了有效地评估，才能作出正确的策略，这样才能进行有的放矢的投资，甚至可以把风险转化为收益。

19世纪80年代洛克菲勒控制了美国的石油资源。他的这一成就不仅取决于他从父亲那里学到的经商哲学，从母亲那里学到的精细、守信、一丝不苟的品德，更主要的是受益于他从创业中锻炼出来的预见能力和冒险精神。

19世纪80年代利马发现了一个大油田，当时这个油田的石油含碳量高，人们没有找到有效的提练方法，所以油田的油价只有正常油价的六分之一。而洛克菲勒坚信总有一天能找到提炼的方法，于是他执意要买下这个油田。他的这个决定遭到全体董事会成员的反对，但是在洛克菲勒的再三游说下董事会作了让步。果然，不出两年，洛克菲勒就找到了提炼的方法，油价从一角五分涨到了一美元。公司的盈利猛增到几亿美元。公司董事会成员不得不承认，洛克菲勒比他们所有的人都看得远，他们说：“看来，看准了的风险就是收益啊！”

2008年股市经历了牛市之后的熊市，在这场风波中，股民们都非常怀念两个人，一个是世界股神巴菲特，一个是中国私募第一人赵丹阳，巴菲特去年在中石油12-16的过程进行了大幅度的减仓，后来中石油又从16涨到了20元，于是很多人认为巴菲特也有看走眼的时候，可是现在，中石油香港才九块多一点，而且仍呈下跌趋势。现在看来，巴特菲的卖出仍是非常正确的，股神不是徒有虚名的，他可能早就预见到了其中风险，所以做出了卖出的决定，当时人们都认为他看走了眼，但事实证明他的决定依然是正确的。

2008年初，中国私募界有一件大事，那就是中国私募第一人赵丹阳将其旗下的赤子之心进行了清盘，而清盘的理由则是：今天就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的，当初还有不少的人对此表示出了不解和冷嘲热讽，在知道赵丹阳清盘的消息后，赵丹阳是从熊市里走过来的成功者，和多数人相比，肯定有别于常人的风险意识，而风险意识又是做股票的第一要素。所以，在进行投资时一定要有预见风险的能力，要知道风险与收益是孪生兄弟。在进行投资时要慎重考虑。

巴菲特在哥伦比亚大学的演讲中曾经提到过收益与风险之间的关系：“我想提出有关报酬与风险之间的重要关系。在某些情况下，报酬与风险之间存在着正向关系。如果有人告诉我“我有一支六发弹装的左轮枪，并且填装一发子弹。你可以任意地拨动转轮，然后朝自己扣一次扳机。如果你能够逃过一功，我就赏你100万美元。”我将会拒绝这项提议——或许我的理由是100万美元太少了。然后，他可能建议将奖金提高为500万美元，但必须扣两次扳机——这便是报酬与风险之间的正向关系!”

很多人认为投资股市是一个易暴富的行业，越来越多的人陆续加入这一行列，但是绝大多数人对这一特殊行业相当陌生。至于听说过的“股市有风险，入市需谨慎”，也只是当作耳边风而已。就像对吸烟人来说，“吸烟有害健康”，已经没有任何的警醒作用。

当某一支股票价格暴涨时，听得最多的就是“一夜暴富”的神话，什么卖羊肉汤的都赚了几十万，拉三轮的也买了奥迪等等传闻不绝于耳。不少好事者更是推波助澜，对这种事津津乐道，激励了不少人前赴后继进入股市，但从“奴隶”到“将军”的很少，多数成了“烈士”。

相信不少人也在行情暴涨中赚到了钱，这不是什么坏事，水涨船高；但更多的人是赚了钱，也没弄明白自己为什么“赚了”。这才是真正的问题所在，因为不知道为什么“赚了”，就有可能不知道什么时候会“赔了”，许多人对股市风险其实没有任何概念的。虽然现在包括股市信息网站，天天发布“股市有风险”的提示，但对新入行者，他们根本没被市场风险洗礼过，风险意识极其淡薄，投机心理极其脆弱，一旦市场有风吹草动，恐怕很难做到“愿赌服输”。

讲一个小故事，曾经在我小的时候，看到那些乞丐我总会给他们1元钱，为什么是1元呢?因为我曾很天真的对我的父母说，中国有11亿人（当时的数字）如果我们每个人给他1元，他就能有11亿，而且我们也不会太心痛啊。

对于投资来说，一个有潜力的公司值得我们去帮助，而我们的实力也会随着公司的起伏而起伏。这必然是有风险的，但是，如果我们只拿对于我们来说并不“重要”的一部分钱去投资，风险对我们来说会降低。再有就是一个经过分析有潜力的公司失败的可能并不大，所以我们的风险不是很高。

而对于投机，就好像我拿1万元去给那个乞丐，祈求上天他是个天才，然后来回报我。首先他是个天才的几率就很小，再者他来回报的几率更小，而着1万元对我来说不是小数目。就好像投资中，当然只是有些人认为的投资：拿出家当，跟着别人或者没有经过深思熟虑去让别人帮你赚钱，这种风险之大是显而易见的。所以在投资理财时，一定要注意保证自己的正常生活的前提下，拿自己的闲钱去投资风险较大的项目。如果把所有积蓄都投入的话，一旦投资失败，就是以破产告终，这与当初投资理财的目的就相去甚远了。

巴菲特之所以成为股神，多次问鼎世界首富的宝座，与他多次避开股市风险是有很大关系的。1965年巴菲特购买伯克希尔·哈撒韦股票的时候，每股股价大约是20美元，此后，这公司从来没有送过股或者配过股，巴菲特认为这是毫无意义的数字游戏，由于股本没有扩张过，使我们很容易计算50年来股价究竟上涨了多少。

1965年之后，伯克希尔·哈撒韦的股价一路上升，50多年来大部分年份收盘价是上涨的，下跌的极少，先过了百元大关，随后过了千元大关，再上万元大关，到2006年上了10万元大关，当年的收盘价是109990美元，2007年股价更是大幅上涨，当年的收盘价为141600美元，一年里股价上涨了28。7%。去年的最高价还冲到15万美元。

2008年前两个月是美国股市的一场灾难，出现大幅下跌，金融股是重灾区，很多银行、保险股票大跌，一些股票甚至跌至5年来的低点。而伯克希尔·哈撒韦的股价波动幅度不大，上周的股价还在140000美元左右，与去年收盘价相差不大，正是凭借股价稳定的表现，巴菲特才能又一次问鼎世界首富的宝座。

这一次，我们又见识了巴菲特避免风险的能力，这已经是他无数次避免这种风险。就是因为能不断躲过灾难，才使得巴菲特的财富不断上升，一直稳居世界富豪的前三名。

降低风险最有效同时也是最广泛地被采用的方法，就是分散投资，马克吐温说的：“不要将所有的鸡蛋放在同一个篮子里。”当然分散时还应掌握以下原则：

1、选择负相关较大的投资标的。比如黄金价格的走势与股价走势不具正相关，且通常股价下跌时，黄金价格有上涨的倾向，是一对不错的组合。

2、投资标的数量不宜太多。投资大师彼得·林奇说过：“投资股票就像生小孩一样，如果没有能力抚养，就别生太多。”尽管随着投资种类的增加，风险会下降，但当投资种类增加到一定程度时，风险下降的幅度会达到极限，而且管理成本也因此而上升。股神巴菲特管理的资产那么大，也不过投资了十几种股票，何况是我们呢？

3、分散投资时机。目前有两种比较实用的方式来达到分散投资时机的目的：有钱就投资。比如，银行的存款只要达到10万，便提出5万元买股票，而且每次买的股票都不同。这样既分散投资标的，也分散投资时机。

定期定额投资基金。在每个月指定的日期，自动从指定的银行账户扣除一定的金额，将其投入投资人事先指定的基金。由于基金净值随时都在变化，所以每期买到的基金单位数都会不同——价格高的时候自然会买得较少，而价格低的时候会买得较多。长期投资下来，不但投资报酬率相当可观，而且具有降低价格变动风险的效果。

懂得了收益与风险是一对孪生兄弟的道理之后，在进行理财投资时，一定要保持冷静的头脑，进行投资分析，对风险进行预见，避免自己的投资遭受很大损失。

自己动手还是委托专家？

理财与智商有关吗？答曰，非也。美国之历任总统中智商最低的是小布什，第二低的是老布什，最高的是克林顿。然而他们的财富却正好相反，小布什最高，老布什第二，克林顿最少。著名科学家牛顿也曾炒过股票，当他认为达到高点卖出时，股票仍在继续上涨，难忍，又买入，结果又大跌，使这位著名的科学家损失惨重。最后不得不发出哀叹：我能计算出天体的运行规迹，却不能计算出人心是多么的疯狂。

理财与学历有关吗？答曰，非也。著名经济学家弗里德曼，曾获得过诺贝尔奖。奖金颇为丰厚，那人讲道，若用投资，即使最保守的一支基金，那么弗老也会身价过亿。然而事实上，他并没有跻身亿万富翁的行列。

理财靠听消息吗？答曰，非也。炒股不能不提到消息，然而消息有真有假。即使是真的，作为一个普通人，获得消息也是最后一个。所以靠消息发不了财。

有人会问：“理财到底要靠自己还是要请专家呢？”这个问题没有固定的答案，是仁者见仁的问题。

有的人认为委托专家是明智之举。理财不仅是一件“技术活”，也是一件“力气活”。现在市场上各种投资产品不断涌现，市场行情瞬息万变，这不仅要求投资者具备充足的专业知识，更要求他们投入不少的精力和时间，这对于大多数非专业的人士而言是一种苛求。在这样的背景下，“专家理财”应运而生。这些人还认为您是否会为装修房子而辞去工作、特地去学建筑设计，然后再亲自动手呢？

不会。您会找一个值得信赖的设计师，让他帮您制定出最好、最适合您的装修计划。投资也是一样，专业人士的建议会让您坐享其成。术业有专攻，理财靠专家。专家拥有更多投资渠道。个人投资者一般只能在二级市场进行投资，不能参与一级市场的发行行为，而机构既可在二级市场进行交易，还可以在一级市场通过承销、包销活动获得丰厚的利润；专家选用的投资方式更为灵活。机构投资者既可以进行现券交易，也可进行回购交易和套利交易，个人能进行现券交易；专家可选择更多投资品种。机构投资者可以投资于一些个人无法选择的品种。例如，国内的金融债券目前主要面对机构发行，很多情况下个人无法购买。金融债券的利率比国债高，而且风险又比企业债券低，是比较理想的安全、高效的理财工具。机构投资者既可投资于交易所上市债券，也可投资于在银行间市场发行的债券，而个人只能在交易所购买上市国债。专家理财既可投资于固定利率债券，又可以投资于浮动利率债券。

有效的投资组合需要投资者对不同的理财工具具有全面的了解，并要花费大量时间和精力。如果投资者能够用于投资活动的时间和精力有限，又缺乏相关的投资专业知识和信息来源，不如把时间花在选择优秀的理财机构方面，从而通过专家理财，达到资本保值、增值事半功倍的效果！

这样的说法也很有道理，毕竟隔行如隔山，理财投资也是一门很大的学问，靠自己似乎太麻烦，也有点困难。专家的建议是很好的参考。